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煤炭市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)展超預(yù)期

截至目前簽約金額3271億元，到位金額1028億元

張 翔

      截至目前，煤炭行業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額3271億元，到位金額1028億元。這是日前召開的煤炭行業(yè)債轉(zhuǎn)股政策宣講與項(xiàng)目對(duì)接會(huì)透露的消息。

      據(jù)悉，此次對(duì)接會(huì)是首次以行業(yè)劃分的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股政策宣講與項(xiàng)目對(duì)接會(huì)，由積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率部際聯(lián)席會(huì)議辦公室指導(dǎo)，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合舉辦。

進(jìn)展超預(yù)期，降杠桿仍必要

      中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)姜智敏在會(huì)上表示，近年來，煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了顯著成效，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是積極穩(wěn)妥降低煤炭行業(yè)杠桿率、化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的重要手段。

      據(jù)介紹，煤炭行業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)展超出預(yù)期。截至目前，我國市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約項(xiàng)目總金額17853.11億元，到位金額4330.82億元。其中，煤炭行業(yè)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額3271億元，涉及企業(yè)13家，資金到位金額1028億元。

      以同時(shí)涉及鋼鐵煤炭去產(chǎn)能的陜煤集團(tuán)為例，該集團(tuán)從2016年至今，與國家開發(fā)銀行、建設(shè)銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂了超過800億元的債轉(zhuǎn)股協(xié)議，已落地債轉(zhuǎn)股資金454億元，降低負(fù)債率8個(gè)百分點(diǎn)，2017年末資產(chǎn)負(fù)債率降到70%?！敖衲?/SPAN>1月至9月，陜煤集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入2025億元，利潤(rùn)102億元。”陜煤集團(tuán)財(cái)務(wù)資產(chǎn)部副經(jīng)理劉瑩在會(huì)上介紹說。

      國家發(fā)改委財(cái)金司副司長(zhǎng)孫學(xué)工在會(huì)上指出，雖然煤炭行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)一定的下降跡象，但要意識(shí)到當(dāng)前煤炭企業(yè)尤其是國有煤炭企業(yè)仍存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高、盈利能力偏弱的問題，有繼續(xù)積極穩(wěn)妥降杠桿和提效益的緊迫性和必要性。

      據(jù)介紹，2008年至2016年，我國煤炭行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從59%上升到69.5%，上升了10.5個(gè)百分點(diǎn)，雖然2017年以來隨著煤價(jià)上漲，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率降至65.8%，但較1998年以來平均62.2%的資產(chǎn)負(fù)債率仍高了3.6個(gè)百分點(diǎn)。

      據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年末，煤炭行業(yè)規(guī)模以上國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為69.3%，非國有規(guī)模以上企業(yè)為63.1%，國有企業(yè)是明顯偏高的。今年5月末，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的90家大型煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)71.99%。

債轉(zhuǎn)股當(dāng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)結(jié)合

      中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)兼政策研究部主任張宏表示，目前煤炭企業(yè)債轉(zhuǎn)股仍存在“落地難”的問題。為了解決相關(guān)問題，煤企與金融機(jī)構(gòu)在實(shí)施債轉(zhuǎn)股的過程中采取了一些創(chuàng)新手段。

      安徽淮南礦業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師董淦林在會(huì)上介紹說，該集團(tuán)在2016年與建設(shè)銀行等簽訂市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股協(xié)議，總規(guī)模約120億元，通過設(shè)立降本增效基金、推動(dòng)企業(yè)整體改制上市等四個(gè)方式實(shí)施。其中，一期40億元項(xiàng)目已在2017年落地。董淦林表示，一期項(xiàng)目不僅采取了信用方式，而且創(chuàng)新優(yōu)化債轉(zhuǎn)股方案，使其既符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，又很好地貫徹了國家債轉(zhuǎn)股政策。

      與此同時(shí)，相關(guān)企業(yè)代表坦言，實(shí)施債轉(zhuǎn)股仍面臨一系列難題?！皩?shí)體企業(yè)融資難、融資貴，融資通道狹窄，標(biāo)的資產(chǎn)要求高，授信受限制?！眲摫硎?，這都是當(dāng)下煤炭企業(yè)在實(shí)施債轉(zhuǎn)股中面臨的“攔路虎”。

      對(duì)于債轉(zhuǎn)股未來的方向，孫學(xué)工指出，煤炭企業(yè)切不可因去產(chǎn)能帶來的盈利好轉(zhuǎn)而忽視企業(yè)降杠桿、促改革和提質(zhì)增效，“要因企施策采用綜合化方案開展債轉(zhuǎn)股”。

      陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司參會(huì)代表呂昌武表示，該公司已運(yùn)用債轉(zhuǎn)股基金、類永續(xù)產(chǎn)品等方式實(shí)施陜煤集團(tuán)、延長(zhǎng)集團(tuán)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，目前正在探索運(yùn)用優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等模式。

      中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司股權(quán)經(jīng)營部總經(jīng)理酒正超直言，煤炭企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股應(yīng)當(dāng)與降本增效、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，深化國企改革、轉(zhuǎn)換體制機(jī)制，淘汰落后產(chǎn)能、推動(dòng)兼并重組結(jié)合。例如，該公司與安徽省國資委共同支持淮南礦業(yè)集團(tuán)消化不良資產(chǎn)，盤活輔業(yè)資產(chǎn)，做強(qiáng)主業(yè)，推動(dòng)企業(yè)上市；在魯泰控股項(xiàng)目中，則支持企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，同時(shí)到陜西、寧夏等地托管并購煤礦。（中國煤炭報(bào)）